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| 期貨工具成小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)避險“利器” |
| 發(fā)布者：聊城寬達鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2017-12-6 8:21 Wednesday 閱讀：2728次 【字體：大 中 小】 |
在日前于北京舉行的一場(chǎng)小口徑無(wú)縫鋼管產(chǎn)業(yè)大會(huì )上，與會(huì )人士認為，在小口徑無(wú)縫鋼管產(chǎn)業(yè)轉型升級和市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的背景下，積極參與期貨市場(chǎng)并建立適于企業(yè)需求的套期保值體系，已成為小口徑無(wú)縫鋼管產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通往穩定經(jīng)營(yíng)、長(cháng)遠發(fā)展的必由之路。
近年來(lái)，小口徑無(wú)縫鋼管和煤炭行業(yè)供求結構發(fā)生較大變化，行業(yè)在逐步復蘇的同時(shí)面臨著(zhù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。
“小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)在采購和銷(xiāo)售端面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險加大，特別是鐵礦石進(jìn)口海上運輸時(shí)間長(cháng)，運輸過(guò)程中的價(jià)格波動(dòng)不利于企業(yè)穩定預期收益。”冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任石洪衛說(shuō)。
河鋼國際期貨部部長(cháng)姚寶剛表示，河鋼集團每年需要進(jìn)口大量鐵礦石，“價(jià)格頻繁、大幅波動(dòng)，給我們的原料采購帶來(lái)了巨大的風(fēng)險”。
規避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，自然離不了期貨工具。多年來(lái)，國內小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)探索產(chǎn)融結合，利用期貨工具有效對沖價(jià)格風(fēng)險。
石洪衛介紹，從今年對數十家鋼企調研的情況看，約80%的企業(yè)將期貨工具視為風(fēng)險管理的必要手段，并已開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)；超過(guò)70%的企業(yè)已將期貨納入公司發(fā)展戰略。“開(kāi)展套期保值能夠平滑利潤曲線(xiàn)，防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現大起大落。”石洪衛特別提醒，在參與期貨交易的過(guò)程中，企業(yè)要堅持以套保為目的，避免投機行為。
目前，我國期貨市場(chǎng)已經(jīng)構建起了涵蓋鐵礦石等原料和螺紋鋼等產(chǎn)成品的比較完整的鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，市場(chǎng)穩健運行，為小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)提供了完善、可靠的避險工具。以鐵礦石期貨為例，自2013年10月上市以來(lái)，鐵礦石期貨市場(chǎng)規模和影響力持續提升。今年前11個(gè)月，鐵礦石期貨單邊日均成交量1.32億噸，單邊日均持倉量1.02億噸，市場(chǎng)流動(dòng)性充足。截至今年11月底，累計參與鐵礦石期貨交易的法人客戶(hù)數達16145戶(hù)。
在運用期貨工具上，南鋼股份有許多地方值得學(xué)習。“南鋼股份做套期保值的初衷是管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，減少原料和產(chǎn)成品之間負向剪刀差的影響。”南鋼股份副總裁徐林說(shuō)，為此，南鋼股份建立了基礎套保、戰略套保和虛擬鋼廠(chǎng)三個(gè)層次的套保模式。
徐林進(jìn)一步介紹，開(kāi)展鎖價(jià)長(cháng)單操作，不僅使公司敢于承接低利潤訂單，增加客戶(hù)黏性，而且也能提高預付款使用效率。截至2017年11月30日，南鋼股份共開(kāi)展鎖價(jià)長(cháng)單業(yè)務(wù)41筆，對應32.88萬(wàn)噸小口徑無(wú)縫鋼管。同時(shí)，公司適時(shí)開(kāi)展原料賣(mài)出套保，防止存貨跌價(jià)損失，鎖定生產(chǎn)成本。戰略套保則以公司整體戰略為出發(fā)點(diǎn)，利用期貨指導購銷(xiāo)，比如在煤焦礦期貨市場(chǎng)建立虛擬庫存，減少倉儲成本。
利用期貨價(jià)格信號指導企業(yè)經(jīng)營(yíng)，也是期貨市場(chǎng)的重要功能。石洪衛介紹，當前小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)直供比例增大，企業(yè)在簽訂一些小口徑無(wú)縫鋼管出口合同時(shí)定下了遠期售價(jià)，但成本難以確定。合同執行時(shí)，市場(chǎng)大幅波動(dòng)可能使企業(yè)出現虧損。為此，企業(yè)可根據煤焦礦期貨價(jià)格測算成本和收益，作為判斷是否簽訂銷(xiāo)售合同的參考。簽約后，企業(yè)通過(guò)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入套保，鎖定成本。
期貨日報記者在會(huì )上深深地感受到，未來(lái)小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)運用期貨工具將會(huì )更加深入。
“南鋼股份將繼續從基礎套保、戰略套保、虛擬鋼廠(chǎng)、套保體系四個(gè)方面提升套保規模和效果。”徐林表示，同時(shí)，公司將更加重視場(chǎng)外期權應用，發(fā)揮場(chǎng)外期權風(fēng)險可控、策略靈活的優(yōu)勢，利用場(chǎng)外期權優(yōu)化原有鎖價(jià)訂單、庫存管理模式，實(shí)現精確套保。
值得一說(shuō)的是，小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)要運用好期貨工具、管理好市場(chǎng)風(fēng)險，需要解決專(zhuān)業(yè)人才和管理體系的難題。
“在調研中，超過(guò)半數的小口徑無(wú)縫鋼管企業(yè)反映，缺乏專(zhuān)業(yè)的期貨人才和成熟完善的套保制度，這在很大程度上影響了企業(yè)的套保效率。”石洪衛說(shuō)，企業(yè)需要培養人才，并通過(guò)制度優(yōu)化進(jìn)行激勵，推動(dòng)套保業(yè)務(wù)開(kāi)展。
對于如何打造全面套期保值體系，石洪衛給出六點(diǎn)建議，包括構建管理體系明確交易權限、制定套期保值業(yè)務(wù)管理辦法、優(yōu)化決策機制以防范決策風(fēng)險、規范交易流程以防范操作風(fēng)險、重視風(fēng)險評估和實(shí)地監控以及完善報告制度。
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