由于2024年房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟，鋼廠(chǎng)在產(chǎn)線(xiàn)調整上由建筑鋼材向板材傾斜，導致螺紋鋼產(chǎn)量顯著(zhù)低于過(guò)去5年。根據鋼聯(lián)周度數據，截至1月16日當周，螺紋鋼產(chǎn)量為174.13萬(wàn)噸，同比下降52.76萬(wàn)噸，僅略高于去年最低時(shí)的160.6萬(wàn)噸，而往年同期基本在200萬(wàn)噸以上。從2025年以來(lái)的趨勢看，螺紋鋼產(chǎn)量下降、熱軋卷板產(chǎn)量上升的情況仍然存在，且進(jìn)一步加劇。一方面是低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)現狀且未來(lái)回暖預期不夠強，另一方面是汽車(chē)、家電等板塊熱銷(xiāo)帶動(dòng)的板材供需兩旺。
在經(jīng)濟面臨下行壓力且粗鋼產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，由低附加值鋼向高附加值鋼轉型的趨勢仍會(huì )延續。不過(guò)目前螺紋鋼產(chǎn)量已經(jīng)較低，若春節后需求端有改善，螺紋鋼低產(chǎn)量的狀況利于價(jià)格短期反彈。
對于春節后行情，筆者認為“強預期”和“弱現實(shí)”同步存在。“強預期”主要在全國兩會(huì )，由于特朗普上臺后海外不確定性增強，加之國內經(jīng)濟壓力仍然存在，今年全國兩會(huì )的政策強度或略超往年，方向主要在促進(jìn)消費和擴大投資方面，至少在會(huì )議結束前，市場(chǎng)在宏觀(guān)層面的預期始終存在。“弱現實(shí)”則主要表現為房地產(chǎn)市場(chǎng)在春節后改善不大，從季節性特征看，到3月中上旬前啟動(dòng)的概率不大，那么2月份至3月中旬前這個(gè)階段存在需求難啟動(dòng)而庫存進(jìn)一步累積的情況，或給價(jià)格帶來(lái)壓力。
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